新《證券法》實(shí)施以來(lái)，觸及終止上市紅線的企業(yè)數(shù)量增多。同花順數(shù)據(jù)顯示，截至6月13日，滬深兩市有34家公司的上市狀態(tài)為“退市整理期”，疊加此前已經(jīng)退市的企業(yè)數(shù)量，到目前為止，今年至少有40多家公司將告別A股。

　　多位接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪的專(zhuān)家和市場(chǎng)人士表示，退市股增多主要源于退市制度趨嚴(yán)，最終形成了“良幣驅(qū)逐劣幣”的市場(chǎng)效應(yīng)，這有利于滌清資本市場(chǎng)環(huán)境，讓價(jià)值投資理念深入人心。

　　“隨著退市制度不斷完善，退市機(jī)制也逐步常態(tài)化，證券市場(chǎng)將加速出清僵尸企業(yè)、空殼企業(yè)，實(shí)現(xiàn)‘應(yīng)退盡退’。”盤(pán)古智庫(kù)高級(jí)研究員江瀚在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，在全面實(shí)施注冊(cè)制的環(huán)境下，一些“空殼”公司的價(jià)值不再，監(jiān)管部門(mén)對(duì)企業(yè)可持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力的要求越來(lái)越細(xì)化，那些慣于利用“財(cái)技”保殼的企業(yè)，將面臨終止上市的尷尬境地。

　　多家公司

　　踩財(cái)務(wù)類(lèi)退市紅線

　　根據(jù)相關(guān)要求，目前觸發(fā)強(qiáng)制退市的情況主要分為四大類(lèi)：交易類(lèi)、財(cái)務(wù)類(lèi)、規(guī)范類(lèi)、重大違法類(lèi)。據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者統(tǒng)計(jì)，從目前處于退市整理期的34家上市公司情況來(lái)看，有多家公司的經(jīng)營(yíng)狀況觸及財(cái)務(wù)類(lèi)退市指標(biāo)的要求。

　　財(cái)務(wù)類(lèi)退市指標(biāo)主要涉及三方面：最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)審計(jì)的凈利潤(rùn)為負(fù)值且營(yíng)業(yè)收入低于1億元，或追溯重述后最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度凈利潤(rùn)為負(fù)值且營(yíng)業(yè)收入低于1億元；最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)審計(jì)的期末凈資產(chǎn)為負(fù)值，或追溯重述后最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度期末凈資產(chǎn)為負(fù)值；最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告被出具無(wú)法表示意見(jiàn)或否定意見(jiàn)的審計(jì)報(bào)告。

　　以退市金泰為例，公司于6月10日進(jìn)入退市整理期。援引公開(kāi)信息可知，2020年及2021年，退市金泰連續(xù)兩年經(jīng)審計(jì)的凈利潤(rùn)為負(fù)值且營(yíng)業(yè)收入低于1億元，且2021年財(cái)務(wù)報(bào)告被出具保留意見(jiàn)，退市金泰因此被終止上市，預(yù)計(jì)最后交易日期為6月30日。

　　邦訊退也于6月13日進(jìn)入退市整理期。公司因2020年度經(jīng)審計(jì)的凈利潤(rùn)為負(fù)值且營(yíng)業(yè)收入低于1億元、期末凈資產(chǎn)為負(fù)值以及2020年度財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告被出具無(wú)法表示意見(jiàn)的審計(jì)報(bào)告，邦訊退股票交易自2021年4月29日起被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示。不過(guò)，由于未能在法定期限內(nèi)（2022年4月30日前）披露2021年年度報(bào)告，邦訊退被終止上市。

　　對(duì)于上述現(xiàn)象，高禾投資管理合伙人劉盛宇告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者：“退市制度對(duì)落地注冊(cè)制改革、強(qiáng)化價(jià)值投資和長(zhǎng)期投資理念是件好事。步入注冊(cè)制時(shí)代，上市公司的優(yōu)勝劣汰會(huì)更加明顯，通過(guò)不正當(dāng)手段來(lái)保殼的難度會(huì)越來(lái)越大。上市公司創(chuàng)始人及團(tuán)隊(duì)?wèi)?yīng)該回歸初心，把上市公司經(jīng)營(yíng)好，把業(yè)績(jī)做扎實(shí)，讓公司可持續(xù)經(jīng)營(yíng)，而不能抱有投機(jī)心態(tài)?！?/p>

　　專(zhuān)家：投資退市整理期股票

　　更需謹(jǐn)慎

　　江瀚認(rèn)為，上述處于“退市整理期”的34家公司，給滬深兩市經(jīng)營(yíng)欠佳的企業(yè)提了個(gè)醒：“上市公司管理層需要做的是提升自身經(jīng)營(yíng)和管理水平，確保上市公司可持續(xù)發(fā)展，而不是通過(guò)秀財(cái)技來(lái)實(shí)現(xiàn)保殼?！?/p>

　　《證券日?qǐng)?bào)》記者關(guān)注到，盡管一些上市公司處在退市整理期，仍出現(xiàn)短期內(nèi)股價(jià)異動(dòng)的情況。對(duì)此，IPG中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家柏文喜建議投資者要學(xué)會(huì)控制風(fēng)險(xiǎn)，“投資這類(lèi)股票需要更加謹(jǐn)慎，需要搞清楚公司進(jìn)入退市整理期的真實(shí)原因、在整理期有無(wú)通過(guò)重組或并購(gòu)擺脫退市的可能?！?/p>

　　柏文喜對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者提及：“涉及財(cái)務(wù)類(lèi)退市的上市公司，除了有企業(yè)經(jīng)營(yíng)惡化的因素之外，可能還存在財(cái)務(wù)方面的違規(guī)問(wèn)題。就算是退市了，這類(lèi)企業(yè)面臨的風(fēng)險(xiǎn)仍未全部解除?！?/p>

　　“如果上市公司因重大違法違規(guī)退市，或者因觸及其他情形退市，對(duì)投資者而言，退市并不是終點(diǎn)，而是維權(quán)的起點(diǎn)。投資者可以基于上市公司違規(guī)事實(shí)，對(duì)公司及其直接責(zé)任人和相關(guān)的中介機(jī)構(gòu)提起訴訟，申請(qǐng)賠償。”上海明倫律師事務(wù)所王智斌律師對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示。（本報(bào)記者 李亞男）